定增，定向增资--中华财商--孙小灰--I33-4II7-I6I5

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-------------------------------含义--------------------------------------

是上市公司以非公开的形式募集资金，发行对象一般不超过10人，发行价不得低于公告前20个交易市价的90%，发行股份通常12个月内不得转让。格上理财研究员张彦表示，相比于配股、公开增发、可转债等其他再融资方式，定增有着审核程序简单、发行成本低、信息披露要求低、发行人资格要求低等优势。

-------------------------------趋势----------------------------------------

　　Wind资讯数据显示，今年以来，截至11月底，共有319家公司实施定增，发行919.34亿股，融资达5640亿元，同期公布定增预案的上市公司案例数量更是逾千起。“在去年二级市场缺乏趋势性行情下，‘一级半’定增市场天然的α收益颇具吸引力，定增股票的数量连创新高。”[url]http://财通基金[/url]张勤表示，今年以来，折价发行、政策松绑、标的丰富和股市筑底回升，使得定增市场投资机会更加凸显，无论是定增项目数量、募资规模，还是参与机构和浮盈比例，都远超往年。

-------------------------------影响--------------------------------------------

定向增发对于提升上市公司市值水平其内在机理是显而易见的。在股权分置时代，上市公司做大做强更多的是通过增发、配股等手段再融资，然后向大股东购买资产。由于资产交割完成后，大股东在上市公司的权益被稀释，因而新增资产的持续盈利能力与其利益相关度大为削弱。这种“一锤子买卖”容易带来的不良后果是，一些上市公司购买的资产盈利能力逐年下滑，流通股东利益因此受损，而大股东由于持有的为非流通股份，并没有因此有直接的损失。

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