时光深处&一纸浅秋 2017/12/11 14:37:35

外界只称，期权深奥、标的复杂，望而却步。但风险防控、以小博大，却是其魅力所在。

期权是一种迷人的投资工具，不懂期权前，交易的世界是黑白的，只能做多或做空。学习期权后，交易的世界是彩色的，可以做大涨、缓涨、大跌、缓跌、盘整、变盘、价差等策略。

1.双向交易

多年以来，中国的个股市场缺乏一个做空的机制，在牛市中，大家皆大欢喜，但遇到大熊市，个股投资者却无可奈何。2013年7月监管部门表态我国开展个股期权试点的条件已经基本成熟，个股期权在中国资本市场的正式推出标志着中国A股市场真正进入了双向交易的投资时代，个股也由此将迎来以小博大的做空时代。个股期权上市后，一切变得更加自由，因为可以做空了。做空是一种交易方向的选择。所有不看好某种资产的策略下的操作都可以称为做空。如果预期某个股ABC将要下跌，则投资者可以选择买入看跌期权，还可以卖出看涨期权，在股票下跌的过程中获得收益。这对个股投资者在策略方面是一个极大的解放。

2.杠杆效应

除了能做空之外，有了期权之后，给了投资者一种“小成本，大收益”的可能。为什么会有杠杆效应？期权的杠杆并不来自像期货交易那样的保证金制度。所谓期权的杠杆效应，是指期权合约的价格波动的百分比相对于标的资产价格变动的百分比，具有相当大的放大作用。不同有效期限的股票期权，有着不同的期权费和杠杆倍数，如3%的期权费就意味着33倍的杠杆。目前，一般股票期权的费用在3%-10%之间，意味着杠杆倍数一般在10倍至33倍之间。

3.权力与义务不对等

期权合约的买方在向卖方支付一定数额的权利金后，便取得了在约定的期限内以约定的价格向卖方购买或出售一定数量的标的资产的权利，卖方具有必须履约的义务，即卖方获得权利金后，便具有向买方出售或购买标的资产的义务，当买方要求执行期权时，卖方必须履约。当然，期权买方不一定要选择到期执行期权，买方可以也放弃行权，还可以在到期之前卖掉。卖方为了避免到期履约的义务，可以在到期之前买入对冲。

4.收益和风险不对等

当标的资产的市场价格向有利于买方变动时，买方可能获得巨大收益，卖方则会遭受巨大的损失；而当标的资产的市场价格向不利于卖方变动时，买方可以放弃行权，买方的最大损失（也即卖方的最大收益）等于权利金。所以，在期权交易中，买方的最大损失为权利金，潜在收益巨大；卖方的最大收益为权利金，潜在损失巨大。总的来说，股票期权在获取潜在杠杆高收益的同时，却不需要承担股票价格下跌带来的杠杆高风险。

5.独特的非线性损益结构

期权交易的非线性盈亏状态与股票、期货等线性交易的盈亏状态有本质区别。期权的与众不同之处在于其非线性的损益结构，正是期权的非线性损益结构，才使期权在风险管理、组合投资等方面具有明显的优势。通过不同期权、期权与股票、债券、 期货、等其他投资工具的组合，投资者可以构造出不同风险收益特征的投资组合，从而有助于优化资产配置，降低投资组合的波动性。甚至可以根据投资者的需求而专门设计产品，从而实现风险收益特征的私人订制。

在投资领域最重要的就是精准的判断，而高杠杆的金融工具可以让你如虎添翼。无疑，场外个股期权就是广大高水平投资者所期待已久的金融核弹。同时，较低的期权费用，又能让投资者在判断失手时，只损失极小一部分资金，以利东山再起。如此迷人的投资工具，你还在等什么！