保险股已超跌配置恰是时机

　　经历了去年的辉煌时期，今年年初以来，保险股价格进入回调期，第一季度，保险股的股价表现跑输大盘。而对保险股下一步的走势，业内分析人士认为，整体来看，出现“短空长多”的可能性较大。

　　目前，我国寿险业正处在调整业务结构、重塑渠道体系的进程，寿险业原保险保费收入暂时出现了下降，财险业中的车险费率市场化改革仍在持续推进。因此，行业发展必然经历短期阵痛。但从长远来看，行业发展将因此收获更加坚实的基础、更加健康的未来。

　　一季度保险板块指数跌15.6%

　　1月2日，保险板块收盘指数报收于2048.85点，3月30日报收于1728.76点，以收盘指数计算，一季度保险板块指数下跌了15.6%。同期，上证指数分别报收于3348.33点和3168.90点，下跌了5.4%。可见，一季度，保险板块指数表现要弱于大盘指数。

　　具体来看，中国平安1月2日报收于72.59元，3月30日报收于65.31元，一季度下跌10.03%；同期，新华保险(601336,股吧)分别报收于70.90元和46.02元，下跌35%；中国人寿分别报收于30.49元和25.41元，下跌16.6%；中国太保(601601,股吧)分别报收于41.91元和33.93元，下跌19%。除了这四大上市险企外，天茂集团(000627,股吧)和西水股份(600291,股吧)也被划分到保险板块。一季度，两只股票价格分别下跌了4.8%和19.08%。

　　联讯证券发布研报指出，随着保险监管政策对“开门红”的冲击，业绩高增长在去年四季度发生了逆转，市场对今年上半年保险业绩预期较为悲观，同时，保险业将进一步对外开放，中资保险公司是否能经受外资险企的冲击，也引发了市场的忧虑。

　　事实上，寿险公司的新业务价值和个险新单价值从去年下半年就开始有一定程度的下滑，而今年上半年，仍面临一定的压力。数据显示，2017年上半年，上市险企普遍实现了30%以上的新业务价值增长，下半年特别是第四季度，新业务价值和个险新单明显下滑。从代理人规模增速来看，也有放缓之势，去年，新华保险和中国人寿的代理人规模增速仅约6%。目前，不少寿险公司将工作重点放在提升代理人的产能之上，但成效如何尚需时间的检验。

　　安信证券研报指出，受开门红保费负增长影响，今年上半年上市险企个险新单及新业务价值同比增速均将承压。产品结构调整之后，新业务价值率的提升能否在上半年有明显提升还有待观察。“因此，保守预计2018 年上半年上市险企新业务价值同比增速虽将优于第一季度，但仍将继续承压。”安信证券研报表示。

　　对于一季度保险股股价的回调，还有分析人士认为，2017年保险股涨势明显优于大盘以及其他非银板块，去年年底，部分涨幅较大的保险股被投资资金减持；一季度股市整体波动较大，并未回暖，因此保险股价格有一定的回调压力。综合来看，短期内保险股仍然存在一定的压力，或将继续在低位运行一段时间。